23只新股本周申购 埃斯顿或创中小板首发价第二低2015年11月30日

受打新必赚的市场影响，每逢新股发行市场都会出现大量的打新冻结资金，而在监管层新股集中申购的政策下，近期的冻结资金量常常达到万亿级别，而羊年首批新股申购亦是如此。

从今年年初的发行概况来看，截止2月底，今年以来共有46只新股申购，对比发行公告披露的行业最近一个月平均静态市盈率数据，新股发行市盈率低于行业市盈率43.57%；而2014年，发行市盈率则低于行业均值25.14%。值得关注的是，年内18只新股发行市盈率不足行业市盈率的五成，昆仑万维(行情300418,问诊)发行市盈率22.99倍，所属行业互联网和相关服务业平均值为120.89倍，低于行业水平幅度高达八成。

3月3日，南京埃斯顿自动化股份有限公司启动招股，公司此次拟公开发行股票数量不超过3，000 万股，且不低于发行后总股本的25%；此次发行股份均为新股，不进行老股转让。另外，根据参与询价机构及报道称，本次埃斯顿的首发价格预估为6.80元左右。按照2014年IPO重启后的新股发行概况来看，本次埃斯顿的首发价格为中小板第二首发低价，仅次于此前挂牌上市的国信证券(行情002736,问诊)的5.83元，而中小板目前最低价发行的桂冠仍是IPO停摆前发行的浙江世宝(行情002703,问诊)，发行价为2.58元。

报告期内，公司营收和净利润水平起伏较大:2011年公司实现营业收入4.82亿元，实现归属于母公司净利润0.62亿元，2014年实现营业收入5.12亿元，实现归属于母公司净利润0.44亿元，营业收入年复合增长率达2.03%，归属于母公司净利润复合增长率为-10.80%。2012年营业收入的大幅下降主要源于宏观经济下滑，但公司通过增加研发费用与营销渠道投入，业务在最近三年已稳步恢复。近年来公司营收与净利润水平波动剧烈。

“在新股抽血压力下，A股市场将出现大幅波动，对于市场热点题材、强势板块表现都会有所影响。”华泰证券(行情601688,问诊)一位投资经理如是说。实际上，受新股集中申购的影响，上证综指上周已经下跌2.09%，创业板更是在上周五单日大跌3.15%。而次新股的震荡更为明显。交易行情显示，上周四涨停的力星股份(行情300421,问诊)、银龙股份(行情603969,问诊)等次新股，在上周五其跌幅均超过了8%，市场的波动风险明显加大。

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知名财经评论人皮海洲曾表示，以较低的市盈率发行，这至少是把利益留给了打新的投资者，是向投资者的一种让利。尤其是以较低市盈率发股，这也给新股留下了炒作的空间。这显然是有利于新股活跃的。也让炒新者可以从中分一杯羹。相反以较高的市盈率发行，新股炒作的空间会受到。一味炒高新股的结果，只能意味着市场投资风险的增加。而且一旦炒新过后，股价还存在破发的风险。

从3月10日起，本周将新股集中申购模式，包括东方证券(行情600958,问诊)等23只新股在内的羊年首批新股将陆续登陆A股市场，而在2014年已经持续火爆一年的打新话题又将再次成为市场的焦点。在本周即将进行申购的新股中，3月12日进行申购的埃斯顿(行情002747,问诊)因其低价发行引起市场关注。根据参与询价机构及报道称，本次埃斯顿的首发价格预估为6.80元左右。按照2014年IPO重启后的新股发行概况来看，本次埃斯顿的首发价格为中小板第二低价。

按照申购安排，23只新股将集中在3月10日-13日发行，其中10日发行1家、11日发行10家、12日发行11家、13日发行1家。而这23只新股共计划发行18.37亿股，募资总额或将超过200亿元。而据国泰君安预测，预计本次IPO冻结资金将达到2.98万亿元。其中，3月11日、12日分别有10只和11只新股发行，预计累计冻结资金分别为1.44万亿元和1.9万亿元，直到3月16日集中解冻，资金面才明显改善。更有券商预测，本轮IPO冻结资金规模将超过3万亿元。

在诸多业内人士看来，本次新股的集中申购对于市场投资者而言可谓是机遇与风险并存，不过在一些投资技巧的帮助下，新股这把双刃剑将倾向于带来更多的机会。

按发行后股本计算，兴业证券(行情601377,问诊)预计公司2014年EPS为0.48元。参照可比公司的估值，同时结合公司未来较为广阔的成长空间，及当前新股受追捧的投资风格，认为给予公司2014年40~50倍估值较为合理，合理股价为19.2~24.0元。

埃斯顿预估价6.8元 或为IPO重启后中小板首发第二低价

申报材料显示，埃斯顿主要产品包括应用于金属成形机床的数控系统、电液伺服系统、广泛适用于各种机械装备的交流伺服系统，以及工业机器人(行情300024,问诊)及成套设备等。通过国内数控金属成形机床的产量和公司数控系统的销量估算公司产品的市场份额，公司数控系统市场占有率较高，并且呈逐年上升的趋势，2013年达到88.92%；同年，电液伺服系统市场占有率为36.79%。

不过，昨日的大盘走势特别是权重股的崛起一扫日前市场的灰霾。昨日，在银行等权重股的带动下，沪综指上涨1.89%，报收3302.41点，重回3300点。

虽然新股的发行短期给市场带来了一定的压力，但是本轮新股申购还是给投资者带来了不少机会，而中签率的提高就是其中一项。以今年为例，在集中申购的情况下，打新中签率确实有着提升迹象。据统计，今年1月上市的22只新股中，中签率超过1%的仅有伊之密(行情300415,问诊)一只，而在2月上市的24只新股中，中签率超过1%的新股已经达到了5只，另外有6只个股的中签率均超过了0.9%。

而在本周即将申购的新股中，3月12日进行申购的埃斯顿因其低价发行引起市场关注。

新股低中签率的背后，是上市后涨幅的热切预期。自2014年IPO重启以来，低价、低市盈率发行已经成为首发的新常态。

23只新股本周申购冻结资金达3万亿