买信托产品有风险吗交叉产品风险 信托配资难现疯狂(图

中新网记者注意到，薪酬制度也是各地国企方案中的重点内容之一。对于薪酬，中央、国务院去年9月份印发的《关于深化国有企业的指导意见》曾提出，对国有企业领导人员实行与选任方式相匹配、与企业功能性质相适应、与经营业绩相挂钩的差异化薪酬分配办法。

多地方案明确实施差异化薪酬

值得关注的是，随着系统调试的进行，目前接入PB系统的信托公司数量在陆续增加。某大型券商人士就透露，已经有20家信托公司接入其公司的PB系统。也就是说，截至目前至少有近三分之一的信托公司具备开展单一结构化信托业务的条件。与此同时，来自信托公司与银行的信息亦显示，作为单一结构化信托优先级资金的主要来源，目前银行理财资金颇为热衷二级市场配资。

近期，福建、甘肃分别出台了深化国有企业的实施意见，明确了本省国企的时间表和线图。

今年的工作报告提出，赋予地方更多国有企业自主权。据中新网(微信号：cns2012)记者不完全统计，目前至少有福建、甘肃等25个省份出台了国企方案，多数地区的方案提出将探索开展员工持股试点。此外，多地国企方案明确提出，将实施差异化薪酬分配办法。

一些地区明确了员工持股试点的时间表。提出，按照“试点先行、优选对象、严格规范”的要求，选择若干人才资本和技术要素贡献占比较高的转制科研院所、高新技术企业、科技服务型企业开展员工持股试点。2015年底前，完成试点方案制定工作，2016年基本完成试点工作。

中国证券报记者独家获悉，防范跨行业、跨市场的信托交叉产品风险被列为今年信托重点监管工作之一。近期，相关权威人士就表示，在信托监管方面加强同有关部门的监管沟通协调，统一监管规制。

作者：李金磊来源中国证券报)

中国企业与发展研究会副会长周放生对中新网记者表示，的目的，就是要防止国企高管既享受体制内的行政级别，又拿体制外的高薪。而差异化薪酬分配办法打破了薪酬“一刀切“的做法，市场化选聘的职业经理人实行市场化薪酬，将打破“大锅饭”，建立比较好的激励机制。(记者 李金磊)

今年的工作报告提出，深化企业用人制度，探索建立与市场化选任方式相适应的高层次人才和企业经营管理者薪酬制度。

去年清理场外配资波及单一结构化信托产品。2015年9月17日，要求清理的信托产品账户范围包括“优先级委托人享受固定收益，劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的股票市场场外配资。”同时，监管机构要求证券公司应当与客户协商采取多种依法合规的承接方式，其中之一便是取消信息系统外部接入权限并改用交易方式等方法处理。券商PB系统则被认为是一种交易方式。

譬如，湖北提出，对组织任命的企业领导人员，合理确定并严格规范其薪酬水平；对市场上公开招聘的企业领导人员，其薪酬水平参考人才市场价位协商确定。

资料图。

信托交叉产品风险

据中新网记者不完全统计，目前至少已有上海、山东、江苏、浙江、云南、湖南、重庆、天津、四川、湖北、江西、山西、青海、、广东、河南、辽宁、广西、、、、、、甘肃、福建等25个省份明确出台了国企方案。

知情人士透露，去年有关部门互相配合工作，开展了以伞形信托、证券账户配资清理和股市维稳为主要内容的专项监管行动，对可疑账户认真核实，逐一约谈相关信托公司主要负责人，通报监管意见，开展自查自纠，严肃查处相关违法违规问题。

信托公司陆续转接PB系统

不过，当下各方对于单一结构化配资产品都较为谨慎，难以出现去年伞形信托式的疯狂。中国证券报记者独家获悉，防范跨行业、跨市场的交叉产品风险被列为今年信托重点监管工作之一。权威人士表示，信托业务涉及多个领域，但这并不意味信托公司可以游离于多个监管部门之外，开辟几不管的交叉地带，实现无序生长。权威人士进一步表示，信托公司凡涉及证券、股票投资业务的，都要严格遵守证监会的有关。

中新网记者注意到，多数地区的方案均明确提出将探索实行员工持股。如，甘肃提出，选择部分符合条件的省属国有企业开展员工持股试点。员工持股主要采取增资扩股、出资新设等方式，员工有“真金白银”投入，企业增加资本金规模。

不过目前情况显示，各方对于单一结构化配资产品都较为谨慎。近期东兴证券的一份研报就表示，目前多家银行均在开展单一结构化产品配资业务，对杠杆和创业板持仓都比较谨慎。该研报举例称3家着名的股份制银行的杠杆比例均不超过1:2。另有证券信托业务人士和券商人士透露，目前劣后级客户对单一结构化配资业务的需求并不大，业务量只是去年同期的三分之一。

多数地区提出将开展员工持股试点

观察可见，多地国企方案也体现出“差异化薪酬”的，即：行政任命和市场化选聘的国企高管，两者的薪酬结构和水平不尽相同。

福建也明确，对各级党委和及其所属有关部门任命的国有企业领导人员，严格规范薪酬结构，合理确定基本年薪、绩效年薪和任期激励收入水平。对通过市场化选聘的职业经理人，其薪酬结构和水平由董事会按照市场化薪酬分配机制确定。

因此，接入PB系统成为开展单一结构化证券信托业务的重要前提。中国证券报记者了解到，由于涉及券商与信托风控标准的统一、技术的衔接等因素，多数信托公司的证券信托接口转换进程较为缓慢，截至去年10月底，只有极少数信托公司接入PB系统。这就意味着，单一结构化信托产品尽管没有暂停，但具备开展这一业务条件的信托公司数量大幅减少。

提出，各地应根据当地工资水平加强国有企业负责人薪酬管理，国有企业负责人任期激励收入要按照5∶3∶2的比例分三年发放，国有企业内部不得为负责人发放各种名义的金及实物励。

中国大学教授、国资专家李曙光此前对中新网记者表示，员工持股是混合所有制的突破口，涉及到劳动者、知识产权拥有者的权益如何实现的问题，以及如何更好鼓励企业创新、建立国企激励机制的问题，这不是那么简单的事情，所以强调要试点先行，体现出谨慎推进的态度。

今年的工作报告提出，大力推进国有企业。推进股权多元化，开展落实企业董事会职权、市场化选聘经营者、职业经理人制度、混合所有制、员工持股等试点。

权威人士进一步表示：“信托业务涉及多个领域，这是其业务特点，但这并不意味信托公司可以游离于多个监管部门之外，开辟几不管的交叉地带，实现无序生长。相反，信托公司凡涉及证券、股票投资业务的，都要严格遵守证监会的有关；凡涉及保险业务的，要严格遵守保监会的有关；凡涉及外汇业务的，要严格遵守外管局的有关；凡涉及类信贷业务的，当然也要遵守银监会的。同时，加强信托公司与银行、证券、保险、非正规金融等四个市场之间的防火墙管理。”

近日，市场传言商业银行恢复配资业务。中国证券报记者调查了解到，以前银行配资业务主要对接伞形信托和单一结构化产品。目前伞形信托已基本销声匿迹，单一结构化产品的开展则取决于信托、基金子公司是否将交易系统转入券商PB系统。经过一段时间的调试，来自券商信息显示，目前至少近三分之一的信托公司已转入PB系统，具备开展单一结构化产品的条件。