交易所债券市场推动交易所债市规范发展 助力实体经济转型升级

第四，完善质押式回购管理制度。制定精细化、立体式的回购风险管理方案，对回购标准券折算率实施动态调整。

主动深入基层，加强政策宣传和市场拓展。证监会联合地方金融办、国资委、沪深交易所等单位，组织开展公司债业务培训。

其次，组织开展对公司债券发行人和中介机构的现场检查。2015年，组织相关单位对108家公司债券发行人、49家证券公司和7交易所债券市场家评级机构进行现场检查，发现问题及时采取监管措施，严厉打击违法违规行为。

加快公司债券市场化，缓解企业“融资难、融资贵”。2015年1月，证监会修订发布《公司债券发行与交易管理办法》及相关配套规则，把监管重点从通过审批防控风险到引导市场主体归位尽责。

在加快推动交易所债市发展的同时，证监会始终加强监管，把风险防控放在首位。首先，完善公司债券监管制度体系。先后出台公司债券募集说明书等监管规则，指导相关自律组织陆续发布承销业务规范、尽职调查等一系列配套自律规则。

简政放权提升服务实体经济的能力

最后，加强债券市场稽查执法。积极推动私募债适用《证券法》的执法认定，协调推动司法部门对私募债违法行为的司法介入。

提高直接融资比重，债券市场任务重大。作为中国债券市场的组成部分，交易所债券市场近年来得到了快速发展，中国证监会2015年一手抓创新发展，一手抓持续监管，积极践行监管转型，大力推动交易所债市的发展。

加强信息公开，提高审核透明度。一是定期在证监会外网公示申请企业的信息和具体审核进度、募集说明书和反馈意见。二是定期汇总审核发现的共性问题，形成三期监管问答并在证监会外网公开。

此外，积极推动创新发展，稳步提升交易所债券市场的效率和活力。一是探索股债结合产品，进一步扩大上市公司股东发行可交换公司债试点。2015年公开发行可交换债4只，融资金额92亿元；非公开发行17只，发行金额125.92亿元。公开发行最低利率为1%，非公开发行最低利率为0.5%，支持盘活股权存量。二是协调中国结算将公开发行地方债券纳入质押式回购业务范围，提高地方债券到交易所发行上市的积极性。三是完善债券交易机制，推动货币经纪公司进入交易所债券市场，协调推出债券借贷、质押式协议回购等业务。四是启动境外企业在交易所市场发行人民币债券试点。截至目前已有4家境外公司非公开发行65亿元。

与此同时，大力发展资产证券化业务，促进盘活存量资产。证监会印发《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理》，取消行政许可，改为市场化的自律组织事后备案管理制度。2015年，交易所债券市场已发行资产支持证券205只，发行规模2092亿元，同比增长1209%，超过资产证券化试点阶段前十年总和；充分发挥资产证券化盘活存量的积极作用，支持市政基础设施建设、互联网金融等经济关键领域和薄弱环节；落实绿色发展战略，加快推进绿色资产证券化；积极推进以商业物业、住房租赁资产证券化方式开展房地产信托投资基金（REITs）业务。

国务院总理李克强在今年工作报告中指出，推进股票、债券市场和化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。

在交易所债券发行方面，简化审核流程，提高审核效率。取消公司债券公开发行的保荐制和发审委制度，将面向合格投资者发行公司债券交由交易所进行上市核，证监会在交易所意见的基础上实行简易核准程序。非公开发行公司债券实行自律组织事后备案加负面清单管理制度。

放管结合加强事中事后监管

优化服务积极践行监管转型

公司债券市场服务实体经济的能力有所提升，一是发行规模快速增长。2015年，交易所债券市场行公司债券2.16万亿元，同比增长418%。二是融资占比大幅提升。2015年境内非金融企券净筹资2.96万亿元，占社会融资规模的比重为19.1%。其中，交易所市场债券净筹资占比由2014年的2.36%上升至2015年的27.55%。三是发行成本显著下降。公开发行的公司债券加权平均利率4.68%，较去年同期下降150个基点。

再次，完善风险防控机制。印发《公司债券风险监测与处置规程（试行）》，明确各方监管职责。推动交易所、证监局与地方金融办签订监管合作备忘录，加强监管协作。