债券型分级基金2016年3季度指数型基金季报分析：三季度分级A全面溢价行业ETF

净值上涨叠加基金净申购使指数基金规模总体增加。截止到2016年三季度末,市场上的414只指数基金资产规模共计5017.62亿元(不计ETF联接基金),较上季度末增加了431.4亿元,环比增加了9.41%。其中,三季度尽管市场沪强深弱,指数基金单位净值上涨使指数基金资产规模增加了116.6亿元,分级基金净申购256.3亿元对冲ETF\LOF\普通指数基金的净赎回仍使指数基金整体规模增加85.9亿元。

指数基金规模最大的前十大标的指数占据55.33%的指数基金规模。指数基金规模前三的标的指数依次为沪深300指数、上证50指数和中证军工指数,规模分别为812亿元、367.1亿元、260亿元。指数基金数量前三的标的指数依次为沪深300指数、中证500指数、深证100指数,指数基金数量分别为40只、20只、10只。已成立的414只指数基金由68家基金公司管理。指数基金规模前十大的管理人管理指数基金规模占68.61%。前三名分别为富国基金、华夏基金和易方达基金,管理指数基金规模分别为668.7亿元、553.5亿元和397.6亿元。其他58家基金公司共管理263只基金、1575.2亿元指数基金。

本期投资提示:

债市收益率继续下行,三季度分级A全面溢价。截止2016年10月31日,申万金工永续型分级A指数今年以来累计上涨12.80%,大超市场预期,其中三季度债市收益率不断下行是分级A持续上涨的主要原因。目前,10年AA+企收益率已降至3.78%左右,与此同时,+3%型分级A平均隐含收益率约为4.33%,+3.2%型分级A平均隐含收益率约为4.43%,+3.5%型分级A平均隐含收益率约为4.64%,+4%型分级A平均隐含收益率约为5.05%,+4.5%型分级A平均隐含收益率约为4.98%,+5%型为5.29%。近期受债市波动影响,分级A出现一定幅度的调整,此外,分级A下半年以来连续大涨,也存在一定兑现压力,但债市目前引发趋势性逆转行情概率不大,不宜过度悲观,可关注分级A的低吸机会。此外股市下行风险已成为分级A不可忽视的风险点,如股市发生趋势性下跌行情,宜及时减仓分级A,规避下折行情。

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三季度指数基金发行数量、募集规模上升较快。2016年三季度新成立了8只指数基金,合计募集183.3亿元,同时还有6只分级基金在三季度转型成LOF基金,1只LOF转型成普通指数基金。相比于上一季度,发行数量有及募集规模均上升。从产品形式看,ETF有6只,普通指数基金有2只,各类型分别募集183.14亿元、0.20亿元;从标的指数类型看,规模指数基金2只,主题指数基金1只,行业指数基金5只,分别募集0.2亿元、152.20亿元、30.94亿元。其中,汇添富中证上海国企ETF募集金额152.2亿元,为今年来募集金额最高的ETF。

指数基金申报类型多样,行业ETF与债券指数基金成为新热点。根据证监会披露的但尚未获批的指数基金情况来看,ETF与普通指数基金成为申报较多的基金类型,而从标的来看,行业和债券指数基金成为新的热点。如银华、建信系列债券指数基金,而银河、南方分别系列行业ETF。未来市场上的指数基金布局将更加全面。