天弘丰利分级债券型基金投资价值分析：四季度债市或迎转机关注B类份额杠杆作用？分级

投资要点:

而从丰利A的风险特征来看,其本金损失的风险几乎为零,只有当母基金净值损失在25%以上时,丰利A才失本金的可能,由于本基金的封闭期为三年,也就是说丰利A只有三年的存在期,如果按照年化收益率来看,母基金三年平均亏损率只有超过9.14%时,丰利A才失本金的可能,但对于一只一级市场债基来说,这种可能性几乎不存在,因此,丰利A的风险很小。

对于此基金的操作策略:低风险偏好投资者:参与A类份额的认购,但考虑到A类份额最终都会采取按比例配售的方式,因此,其认购成功度较低。高风险份额偏好的投资者,待B类基金上市之后。在二级市场买入,持有到期或待有盈利之后在二级市场卖出。

从债市未来的运行趋势来看,随着通胀形势的缓解,紧缩预期也将随之淡化,定量宽松的货币政策的推出值得期待,对于债券市场而言,其未来到期收益率会有所降低,而债券价格会有所上涨,因此,未来债券市场的投资价格还是值得期待的。因此我们看好天弘丰利分级债券型基金在这一时点发行。

天弘丰利分级债券型基金本质上其实为一类普通的一级市场债基,它的创新之处就是对母基金进行了分级处理,母基金分离成两类预期风险与收益不同的基金份额,即稳健收益类基金份额(基金份额简称‘丰利A’)和积极收益类基金份额(基金份额简称“丰利B”),两类基金份额的基金资产合并运作。

丰利A和丰利B的份额配比原则上不超过3:1(我们假定其配比就为3:1),丰利B先行进行认购,待B类份额确认之后,再进行A类份额的认购,最终确定两者的份额配比。

丰利A不上市交易,只在一级市场进行交易,而且每6个月一次,每次均对A类份额进行份额折算,使其净值重新变为1元。天弘丰利分级基金的收益首先要满足A类份额,剩余的收益再归B类份额享有。