为什么美元与原油黄金一起涨？ 花旗：负相关性消失

　　我们都知道美元与大商品之间存在着很强的负相关。但是花旗集团研究中心研究报告指出，现在这种负相关性已经消失了。

　　花旗集团周一发布的报告中写道，过去十年来，大商品价格与美元之间呈现着很强的负相关性，但是自2016年末，这种负相关已经被打破，而且这种情况会继续存在一段时间。

　　我们用数据说线年第四季度高盛大商品指数上涨了9%，而美元兑主要货币也上涨了7%左右。分析师表示，虽然大商品和美元同时上涨或者同时遭到抛售也时有发生，尤其是短线多年来首次出现这么大的。

　　花旗报告还指出，原油黄金、铜、小麦等大商品主要以美元计价，主要在纽约、伦敦、交易所进行交易。但是过去几年，强势美元兑交易条款的影响并没有遵循固定的模式。

　　这种的现象并不是一天形成的，大概从2013年开始出现，因为2013年市场预期美联储会收紧货币政策，了大商品等风险资产。“随着全球经济恢复，风险情绪有所好转。”

　　虽然，大商品与美元经常呈现负相关，但是并不是说一定会呈现负相关。2004年之前，美元与大商品之间的关系就非常随意。二者相关性的出现始于2004年左右的大商品“金融化”，也就是大商品衍生品市场的建立。金融危机及其之后的QE加深了二者之间的负相关，但是自2013年之后随着波动性下降，这种负相关性就开始减弱。

　　大商品衍生品市场交易已经非常活跃，美元和大商品之间的关系可能会重新恢复到“随机”状态，风险厌恶情绪有限，因此二者之间的负相关性也将保持相对低的水平。