黄金债可以买吗为什么中央银行购买黄金和抛售美元？

　　美国中央银行美联储（Federal Reserve）在周三做了许多人预期中的事情，保持利率稳定，同时发出降息的信号。

　　尽管美国总统特朗普施压要求降低利率，但联邦公开市场委员会（FOMC）在为期两天的会议后得出结论，它将暂时保持利率不变，这意味着联邦基金利率2.25％至2.5％的范围没有变化。10名联邦公开市场委员会成员中有9人投票维持利率不变。

　　据报道，美联储放弃了对普遍预期的降息持“耐心”态度的承诺，这意味着美联储可能会采取行动。此外，路透社称，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（JeromeBowell）不再将低于目标的通胀称为“短暂的”。

　　黄金交易员们在读出了字里行间的意思之后，带着这条信息逃之夭夭，贵金属的价格创下了五年来的新高。

　　美联储声明称：“委员会认为，经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场条件和接近2％目标的通胀是最有可能的结果，但对这一前景的不确定性有所增加。”

　　说得委婉些，阅读《在出口附近跳舞》这篇文章可以了解当前美国经济发展方向上的所有不利因素，包括就业数据疲软、贸易战紧张、商业信心恶化和收益率曲线个月），这几乎是完美的衰退指标。

　　根据CME集团的fedwatch工具，交易员们估计7月份降息的可能性为80％，9月份降息的可能性为70％。

　　黄金的上涨是以损害债券持有者的利益为代价的。国债收益率接近崩溃，10年期基准收益率在当天一度跌至21个月来的低点（即2017年9月），为2.017％，随后反弹，以2.02％收盘。自2016年11月8日特朗普当选以来，10年期债券从没有降到过如此低的水平。

　　当对经济的信心较低时，投资者宁愿把钱放在债券上，也不愿把钱放在风险较高的股票上，这会导致债券价格上涨，收益率下降。当信心真的很低时，投资者更愿意投资短期债券，因为他们知道政府更有可能用短期债券而非长期债券的利息来偿还。

　　长期国债通常比短期国债有更高的收益率，因为它需要更高的利率来吸引投资者在债券中停留10年到30年。然而，目前一些收益率曲线年）已经倒挂，这意味着短期国债的利率高于长期国债。这被称为收益率曲线年的每一次衰退，因此受到密切关注。

　　欧洲主权债券市场的情况更糟。欧洲央行行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）表示，“在没有任何改善的情况下”，即低增长和低通胀，需要更多的措施来刺激欧盟经济。这可能包括降息或重返量化宽松政策，在量化宽松政策下，欧洲央行和美联储一样，印制货币购买政府债券。

　　在德拉吉今年宣布两次降息作为解决方案后，欧元兑美元下跌0.3％，这促使特朗普在推特上抱怨欧元走软使欧洲更容易与美国竞争。

　　然而，如果欧洲央行真的决定降息，他们将进一步陷入负领域——这与金融危机后利率更高、下降空间更大的情况大不相同。很难想象会有太多投资者排队购买利率实际上正在下降的债券。

　　但全球局势紧张，如与伊朗的潜在战争、尚未解决的贸易争端和全球经济增长乏力，正迫使投资者进入政府债券等避风港，尽管它们的利率非常糟糕。

　　令人难以置信的是，欧洲央行已经将利率降至零以下，其他四家央行也一样：瑞士国家银行、丹麦、瑞典和日本银行，利率从-0.1％到-0.8％。

　　据《市场观察》报道，尤其是欧洲，债券价格飙升，收益率大幅下跌（两者走势相反）；德国10年期债券收益率跌至历史新低，法国10年期债券收益率短暂转为负值。

　　据报道，截至6月17日，负收益的政府债券价值已升至11.8万亿美元。事实上，主权债务现在比科技股更受欢迎。CNBC表示：“此举是美国银行美林基金经理调查的79名参与者从风险转向头寸的更大趋势的一部分，这些头寸反映了对贸易战蔓延引发的经济放缓的担忧。”

　　特朗普对德拉吉在欧洲的评论和他对杰罗姆·鲍威尔的不断贬低——据报道，特朗普试图通过某种方式解雇他，因为他将利率保持在过高的水平上。

　　这是特朗普政府一项更大计划的一部分，以求保持利率和美元在低位。这是他在白宫的前任游说美元走强后的转变。

　　但对于特朗普来说，低位的美元是为重建美国制造业（主要是通过较便宜的出口），将就业岗位带回美国的途径。

　　正如一位评论员所写，特朗普正在玩一个危险的游戏，可能导致一场货币战争，在这场战争中，各国不断削减其货币价值，以获得贸易优势，即低价出口。

　　“任何一个长期遭受不可预期的低通胀的经济体都有可能倾向于弱势货币，”荷兰合作银行（Rabobank）的高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）在CNN商业报道中说，“如果几个经济体巧合地发现自己身处同一条船上，那么货币战争的先决条件就定下来了。”

　　本月早些时候20国集团（G20）会议发表的一份公报指出，各国财长和央行行长一致认为，货币战争不符合任何国家的利益，并重申了避免竞争性估值的承诺。

　　然而，特朗普从未屈服于惯例，很可能轻易地打破承诺。彭博社关于这一问题的一篇文章指出，如果欧元继续下跌，可能会促使特朗普对来自欧盟的进口汽车和汽车零部件实施威胁性关税。

　　随着对宽松经济政策的预期，即更低的利率，黄金价格目前也受到主要央行购买的支持。购买黄金是以牺牲购买美国国债为代价的。

　　他们为什么要买黄金？黄金价格通常在实际利率为负时上涨，换句话说，也就是当利率减去通货膨胀率低于零时。虽然我们对这点还不太确定，但看看10年期国债基准收益率，可以发现利率已经下跌一段时间了。(覃维桓)返回搜狐，查看更多