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长期债券投资表述地产服务商抢滩新三板他们的真正意图是什么

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来源：互联网
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2016-02-04
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根据公司方的预计，睿意德孵化的互联网公司乐铺、中商数据等都已成功引入战略投资者，各公司的基础目标是3年后估值都不低于当下的睿意德。

2015年以来，全国中小企业股份转让系统(以下简称新三板)迎来井喷式扩张，截至目前挂牌企业已突破5000家，远超沪深两市A股企业总数。

《每日经济新闻》记者注意到，天骄股份新三板挂牌前夜，中民投旗下的中民物业低调入伙，成为其持股25%的二股东，而大股东协信则持股75%。

Weshare与一般的分时度假产品最大的区别就在于，它使消费者拥有了物业的部分产权。

围绕主业做孵化平台

面对这一问题，沙立松表示，新聚仁此前想过以金融产品的方式发行，但很快又在内部将这一方案否定了。

这虽然了行业大趋势及协信战略转型的方向，但相对延缓了资产周转率和资金回笼速度，加上已涉足更多“产业造城”大盘，势必会加大资金链压力。

国家统计局公布的《2015年全国房地产开发投资和销售情况》显示，全国商业营业用房销售面积较2014年增长1.9%，销售额下降0.7%。无论是销售面积，还是销售额增幅都远远低于同时期的写字楼和住宅，是业绩增幅最慢的行业。

1月初，Weshare宣布与途家网合作，双方将实现全球房源的打通共享。沙立松表示，这一合作的本质就是希望借助途家的国内布点和海外资源扩大Weshare的房源范围，为会员提供更多的选择空间。

有“商铺版UBER”之称的乐铺，就是基于睿意德对商业企业的服务延伸而来。

《每日经济新闻》记者在多年的采访中也发现，即使那些在商业地产服务领域素有口碑的五大行专业部门，眼下也不再只做商业地产业务，有些人员跳槽向住宅代理销售领域转型。

案例：新聚仁

据沙立松介绍，消费者每认购一份产品即可对应的享有在该物业中每年28天的度假时间。同时消费者还可以通过Weshare平台去别的城市换住。由于不同物业在购买时价格存在差异，因此换住之前，消费者将在平台上自己的度假时间份额兑换成“换游币”，再进行跨城市换住——这意味着28天的度假份额具有弹性。

规模和价值成正比，《每日经济新闻》记者梳理了登陆港交所和挂牌新三板的部分物业公司规模。

开发企业要分拆物业管理业务并登陆资本市场，如何才能得到市场的青睐?易居中国执行总裁丁祖昱告诉《每日经济新闻》记者，开发企业要分拆物业管理上市，首先要过四关：第一关是规模。物业管理的核心价值，看好的是业主未来各种需求的价值。从这个角度来看，业主数量不达到一定规模，价值也会被忽略不计，上千万平方米也是不够的;第二关是特色。如果分拆的物业管理公司找不到自身的优势定位，没有核心竞争力，那不分拆也罢;第三关是行业影响力;第四关是盈利。最难过的还是盈利关。

即使是商业地产运营相对出色的国际五大行，在运营商业获得一定业绩和口碑后，也就不甘继续屈就收益较低的商业业务，转而发展住宅类服务。

协信集团相关人士表示，天骄股份的成立是协信集团2015年继南山协信、启迪协信、商业地产集团之后在重组之上迈出的重要一步。

截至目前，正合股份的定增融资预案暂未取得新进展。实际上，借助新三板加大融资只是其一，《每日经济新闻》记者所接触到的相关新三板涉房企业，在其背后似乎还有更大的计划。

沙立松表示，对于那些没有时间度假的购买者，也可以委托公司转租，租金价格依据物业所在地的年平均度假物业租金来计算，公司收取其中的40%作为运营费用。

沙立松进一步表示，“未来我们也不会这么做。因为一旦做成金融产品，客户更多地就会考虑投资回报率，这与我们所的度假休闲的生活方式是的。我们做这个平台想要解决的首要问题不是投资，而是用这个商业模式满足中国家庭度假的需求。”

从物业管理行业现状来讲，单纯依靠物业管理很难实现盈利，如何做好增值服务变得尤为重要。

案例：远洋亿家

张化东分析认为，应当用金融的思维去运营这个产品，与客户面更为广泛的金融机构合作或是一种快速打开市场的方式。

记者注意到，2010年，包括重庆协信与两名自然人集体将所持天骄物业股权平价转让给协信远泽。对于此次股权转让，天骄股份公开转让说明书表述说，此系配合协信集团董事长吴旭的整体上市战略，重新搭建股权架构。

天骄股份挂牌前夜协信拉中民投入伙谋突围

中原地产工商铺部的一位总监说，商业地产租赁市场其实不小，但一直以来很少有公司会在这一领域深入开展业务，让专业从事这一业务的公司很容易冒尖。

从以上流通股本与成交量来看，较低的流动性显然已成当前新三板的一个共性及发展掣肘，这背后似乎与挂牌企业多数以协议成交且个别可选择做市成交的交易机制密切相关。

不过，上述物业O2O社区平台、健康医疗服务、养老服务等，目前各地的物业管理公司都有涉及，远洋亿家的特色并不鲜明。

这也使得这一模式蕴含许多不确定因素。最大的争议就在于，当某一位购房者对于属于自己的产权份额想要进行转让处置时，是否会来自其他产权共有者的阻力?陌生人之间共有产权会不会使转让交易的环节变得复杂?

2015年，中国国内旅游突破40亿人次，旅游收入过4万亿元，出境旅游1.2亿人次。世界旅游业理事会测算，中国旅游产业对P综合贡献10.1%，超过教育、银行、汽车产业。另一则调查也显示，在旅游人群中以度假为目的人数正在增加。

多途径扩张规模

这仅仅是涉房企业挂牌新三板的一个缩影。区别于退市企业股权转让的“老三板”，2013年6月新三板正式揭牌运营以来，一度低迷前行，但2015年以来，该市场的参与挂牌企业迎来爆发性扩容潮，搅动资本狂舞。

这一笔账想必每一个有意向投资旅游地产的人都在心里盘算过。再加之旅游度假的目的地是变化的，投资的物业却不能随意转移，这一巨大的矛盾也是旅游地产销售的症结所在。新聚仁推出的Weshare产品就是致力于解决旅游地产消费过程中的这两题，试图通过共享经济旅游地产的现状。

分时度假+分权销售

虽然转让费金额不多，但对那些创业企业来说却是一个难题。张家鹏说，这一块业务其实也可以探索，只要有人能帮这些企业垫付转让费，就能解决商铺租赁转租的题。

远洋方面认为，远洋亿家已实现职能平台和业务平台的分离，最大程度降低了人力成本，这就意味着占据物业运营成本最大份额的人力成本将大幅降低，为公司经营创造可观的盈利空间。通过亿管家和EBA等智能化系统，缩短了服务周期和半径，也能够降低物业管理的投入和成本，提升盈利能力。

看似简单的股东入伙，但中民投的一举一动本身就引人注目，再加上协信的低调，让对天骄挂牌谋突围抱有更多猜测。

《每日经济新闻》记者统计，截至目前，划入房地产的新三板挂牌企业不足50家，千余家在审企业中仅有9家。尽管如此，这并不妨碍相关涉房企业挂牌冲动。

基于这样一个颇有前景的市场，旅游地产再次活跃起来。克而瑞报告显示，截至2014年，中国旅游地产项目已有7965个，5324家企业涉足旅游地产，开发规模庞大。旅游所带来的消费规模持续扩大，但旅游地产产品却销售难，这让人颇为费解。

“分权购买对于旅游物业来说是最合适的一种购买方式。”新聚仁市场运营总监沙立松告诉《每日经济新闻》记者，“我们经过测算，一个家庭一年所需的度假时间也就是20余天，购买一整套度假物业意味着大部分时间都在空置。我们的模式就是大家购买自己所需的这段时间的度假屋，但同时消费者也拥有产权保障，享有这套度假屋十二分之一的产权。”

12月29日，远洋地产发布公告称，旗下间接全资附属公司远洋亿家物业已向全国中小企业股份转让系统(新三板)递交挂牌申请。据了解，如申请进展顺利，预计将在2016年第一季度完成正式挂牌。这将成为远洋地产旗下专项业务单元首次拆分挂牌。

睿意德执行董事张家鹏也表示，企业上新三板，主要希望通过挂牌让公司更透明，治理更标准化，为接下来的转板做准备。

新三板官网显示，截至1月26日，该市场挂牌企业总计5574家，这是沪深两市2828家挂牌企业总数的近两倍。新三板所有企业总股本3232.43亿股，流通股本1130.55亿股，成交量约为1.6亿股，成交金额约7.8亿元。

案例：睿意德

借行业转型寻下一个风口地产服务商抢滩新三板

Weshare平台自2015年中开始酝酿，2016年1月初上线。沙立松说，目前平台的会员还比较有限，但这一模式实质上降低了投资度假物业的门槛，在未来会得到非常广泛的认可。

竺劲表示，Weshare模式整体设计很好，符合目前中国市场的需求，但也不得不面临一些现实的客观阻碍。“目前中国人度假旅游方面的习惯培养还需时日，另一方面，多少人会因为旅游需求而催生出置业需求呢?这不是一个投资性的行为，在中国目前的市场下想要具有吸引力同时打开市场是比较难的。”

截至目前，正合股份、楼市通网、华燕房盟、尚柳园林、万人调查、万绿生态等新三板挂牌涉房企业已先后披露了现有股权转让、定向增资扩股与对外投资等重大事项。

当住宅市场天花板已现之时，物业管理成为风口上的“猪”。

对远洋亿家来说，公司规模的扩张计划，实现难度并不小。目前，物业管理的两大龙头企业——万科和绿城，都在招兵买马，外拓新的管理小区，以扩张市场占有率。第一家上市的彩生活则在不断收购新的公司。

随着地产转型加速，非上市公司的协信缺少了资本市场融资，与同属渝派的龙湖、金科与东原等差距也较为明显。比如龙湖近日刚发行了5年期人民币债券，实现融资23亿元，而票面息率仅为3.3%。

记者注意到，从天骄股份的高管构成来看，吴旭任命协信集团执行副总裁曹志东为天骄股份董事长，并要求新团队提高“经营、管理与组织”三个能力等。

脱胎于五大行的睿意德，却偏偏愿意专心做好这个看上去很不赚钱的行业，愿意在这个领域持续深耕。连睿意德集团执行董事张家鹏都承认，其他人都在赚容易赚的钱，不像睿意德赚钱那么辛苦。

卓创投资管理(成都)有限公司董事、总经理向宁远告诉《每日经济新闻》记者，一个是主板现在没机会上，等的时间太长，主板要求也要高一些;另一个是目前区域性房地产服务商市场竞争激烈，压力很大，新三板挂牌对员工是个激励，也有利于下一步定增融资。

借楼市转型寻下一个风口

早年，也有诸如易居等大型房地产服务企业，涉足商业地产的服务业务，但后来都不了了之。

Weshare模式本质上是以互联网思维来解决旅游地产闲置的问题，同时以配套服务挖掘度假需求市场。基于分时度假原理的Weshare模式真的可以搅活旅游地产市场吗?这一模式是否真正抓住了消费者的需求痛点?对于眼光颇为挑剔的投资者来说，这一创新是否能为新聚仁赢得更高的市场估值?

对于下一步如何扩展规模，远洋方面表示，未来远洋亿家将以的态度，多途径持续扩展物业规模：一方面借助资本市场，以收购与并购为主要手段，以物业项目委托管理为纽带，积极获取市场资源;另一方面远洋亿家凭借母公司——远洋地产的新增项目，拥有大量的社区资源。通过以上两种模式，远洋亿家物业管理规模的年度复合增长率预计将达到20%~30%。

共享经济模式能否提高新聚仁估值

从以往发展模式来看，协信主要集中于商业、住宅地产，最近一两年才加速转向了“产业造城”，试图发力“商住产一体化”的商业模式。

来自克而瑞研究中心的最新数据显示，协信2015年实现销售收入129.4亿元，在房企销售百强排名第77位，实现销售面积108.3亿元，在房企销售百强排名第84位。

协信引入战投重组物业

与2014年同期数据相比，协信2015年销售金额与销售面积均出现了一定幅度下滑。2013年，协信销售额仅有75亿元，2014年突飞猛进实现翻番。

本期房产周刊，每经记者以远洋亿家、睿意德、天骄股份等企业为案例，深入探讨地产服务类企业挂牌新三板的现状，及其未来趋势。

对于远洋亿家的特色，远洋方面认为，远洋亿家正在逐步从传统模式转变为多元化、综合性的服务平台。一是借助互联网+的技术，远洋亿家的物业服务与O2O社区生活服务平台、健康医疗服务、养老服务、餐饮服务、仓储服务等充分联动，为业主提供多位一体的社区服务生态圈。二是借助亿管家物业管理系统，记录物业体系中的设备信息和业主，并根据这些信息做出针对性的响应。三是通过EBA设备远程系统，对小区的各公共区域、设备房及设备房内的各个设备进行远程遥测，从而实现减少运行人员或无人值守，提高小区设备运行的可靠性及安全性。

嘉宝股份的核心商业模式是坚守物业服务本质，通过“新技术、新方法”升级基础物业服务，同时打造包括“物业服务O2O平台”、“社区生活服务O2O平台”和“生活家数据云”三位一体的“生活家服务体系”。中奥到家的经营模式中，有一项特色服务——管家服务。从2007年起，中奥向特选物业提供管家服务，截至2014年底，该公司有731名管家。

东方证券房地产首席分析师竺劲相信，未来睿意德的市值不会低，因为它是细分市场的老大，也因为它的团队对商业地产市场的专业。

即便是登陆资本市场，如果物业服务陷入同质化，其竞争力就不大，所以各物业公司也争相推出特色服务。

面对难题，新聚仁于2015年底推出旅游地产共享平台Weshare，试图以“分权度假屋共享换住平台”的角度切入旅游度假地产领域，实现旅游地产闲置产能的盘活。另一方面，新聚仁旗下的新三板挂牌企业聚标股份也将作为新聚仁机构旗下资本运作平台，借助金融市场的资金和资源，帮助新聚仁实现战略转型。

“运用互联网思维的基础是拥有一个庞大的用户群体。”亿翰智库上市房企研究总监张化东说，目前来说Weshare面临的最题就是如何拓展用户群。仅仅依靠新聚仁的平台和能量远远不够，凭公司自身获取客户的成本太高。

虽然商业地产的服务，不是一个大市场，且公司成立只有3年多，但机构投资者仍然看好公司的市场前景，给出了10亿的估值。因为后者做精做深，逐渐延伸孵化出了新兴业务，并最终把睿意德演变成为“新商业入口”的服务平台。它给房地产企业的是，无论业务利润，还是业务规模，只要能在细分领域做精做深，就有机会成为资本市场认可的高估值企业。

运营特色不鲜明

增值服务很重要

2015年启动登陆新三板的睿意德就处于这一行业，只不过除了商铺销售，睿意德还负责商场的规划、咨询、招商、租赁等一系列运营服务，是商业地产这个产业链的重要服务环节。

张家鹏表示，围绕商业地产服务领域的业务创新和尝试还会继续。在现行的商业地产租赁业务中，会有“转让费”的潜规则。租户要从原先租户那里转租获得商铺，需要支付一笔几十万的“转让费”。这笔转让费其实是老租户在向更早前的租户转租商铺时付出的。

最重要的还是企业自身的现有业务以及团队，能否为新模式的孵化，提供良好的发展和有效资源，而这恐怕比挂牌新三板本身更为关键。

远洋亿家的盈利模式如何?远洋方面的回复称，远洋亿家所管理的物业中，中高端项目的比例超过50%，集中在一二线城市，公司收入及利润逐年增加。远洋亿家拥有三十多项增值服务，其收入比重保持较快增长。远洋亿家持续探索新的盈利模式。例如远洋亿家已经投资设立的亿洋楼宇工程公司，提供设备设施、保养、设备安装、楼宇智能化、园林养护等服务，该项业务不仅能降低物业管理的成本，同时工程公司也积极拓展市场资源，开展商业合作，这将为远洋亿家创造巨大利润空间。

记者注意到，正合股份于今年1月11日已披露公告称，公司拟向不超过35名股东发行不超过220万股，每股成本12.82元，总募资不超过2820.4万元。

协信集团相关人士表示，天骄股份将致力于“构建全息物业服务生态圈”的核心目标，进一步对“商住产”领域的客户需求进行价值细分，采用社区O2O模式，打造适应不同需求的“小A”平台;进行业务拓展和适度的业态结构调整，继续扩大商业、产业物业管理领域的发展，将公司服务特色延伸到该类型中去等。

地产服务商布局新三板

据了解，截至公开转让说明书出具之日，远洋亿家物业在管理和服务的项目合计88个，管理面积达2555.48万平方米。

天骄股份财报显示，2013年资产负债率高达102.6%，2014年则下降至88.34%，截至2015年6月底为81.28%，总资产1.2亿元，归属公司股东净利润1287.89万元，是2014年的近两倍，也是2013年的近4倍;2015年上半年毛利率27.82%，与前两年相比稳步上升。

赚相对辛苦的钱

从睿意德的案例来看，如果能在一个领域里做深做精，做到规模第一的同时，还能找到在交易过程中的各种痛点，提出解决方案予以解决，是可以发展出一系列新开发衍生业务的。

从已挂牌及在审的涉房企业来看，他们几乎全部为房地产服务商，这明显不同于在A股市场上市的房地产开发商。

《每日经济新闻》记者发现，与A股市场涉房企业几乎“清一色”开发商相比，新三板挂牌涉房企业多为服务商，虽然不足50家，在审企业9家，但已涉及物业、电商与私募等产业链上、下游。

对此，沙立松告诉记者，公司在设计这一模式时已经对可能出现的各种问题进行了充分考虑。每一个认购人在签订认购协议之后，还将签订一份“放弃优先认购的承诺书”——购房者在其他产权共有人放弃或转让自己所属份额时不具有优先认购权。

一位长期新三板企业的私募投资机构负责人表示，主板门槛高他们没机会了，这些地产服务商区域竞争很激烈，压力大，挂牌可以给员工一个激励，有利于定增融资。

2015年4月底，天骄物业实施股改，并更名为天骄股份，注册资本2000万元，协信远泽以转让股权的方式首次引入中民投旗下中民物业重庆子公司皓吉物业。几个月之后，皓吉物业以接近15元/股的价格增资近410余万股。

从《每日经济新闻》记者对六家新三板拟挂牌和已挂牌企业的调查来看，新模式是否有很好的概念，美好的盈利前景，是否能成为未来的主流，这些都并不是最为重要的。

目前市场下，房地产服务商必须适应变化，这样可能会有新模式、新思，就像目前房多多、搜房等都在探索新模式。

这些业务从诞生，到最终盈利，会经历一系列的试水、调整以及最终成型的孵化过程，其未来的前景存在很多的变数。但如果孵化新业务的母体，有相对成熟的团队、市场和资源，在业务创新层面，就会比其他企业少遇挫折，少走弯。

中商数据向品牌商户和开发商提供的数据服务，可以帮助企业，精确分析区域人群的消费习惯、购买力、消费偏好等一系列数据，进而根据这些分析，对企业选址、规划、开发、招商等一系列工作做出决策。

谋划“变阵”的协信，试图从物业市场杀出一条血。1月27日，全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)发布公告称，从次日起，天骄股份将于该平台挂牌公开协议转让。

借资本驱动多产业发力

在成为商业地产最大规模的服务商之后，睿意德在固有的市场进一步精耕细作，延伸服务内容，拓展新的服务产品，并最终演变成为“商业服务入口”的新平台战略。

理想很丰满，现实很骨感。长期以来，传统物业管理业务并不被开发企业看好。

具体而言，开发商将一套度假房屋产权分成12份销售，消费者根据需要按份购买，最低可持有房屋1/12产权，拥有每年28天的居住时间。借助Weshare平台联盟实现分权度假屋的预订、换住、出租、转让、托管打理等系列服务，真正解决消费者对于度假屋需求的所有问题。当然其核心在于分时度假+产权保障。

聚焦新三板，1月20日，蓝光发展旗下四川嘉宝资产管理集团股份有限公司举行新三板挂牌仪式。截至12月31日，嘉宝股份签署的“生活家企业联盟”已签约17家，签约规模达到9400万平方米。

与A股市场竞价交易的高流动性相比，新三板涉房企业多为协议成交，流动性较差。尽管如此，仍挡不住企业挂牌冲动。

新聚仁机构董事长李嘉政认为，旅游地产真正的痛点在于使用率严重不足，投资回报极其不匹配。数据显示，中国85%的家庭每年旅游少于28天。按照一套价值100万元的旅游地产房源一年平均住28天，每年按照5%的静态收益率计算，70年下来，每天的居住成本为1786元，这还不算需要支付的物业、托管等管理成本。如果这样，显然没有住酒店或者租赁度假物业划算。

以房地产私募崛起的中城投资，多种迹象已表明其试图跳出“圈子交易”，未来通过大量增持存量物业加速布局REITs。

随着彩生活上市带来的高估值，各家品牌房企都倾向做大自己的物业管理公司，为将来这些公司的拆分上市做好储备。

记者注意到，从这些企业类别来看，既有物业公司比如天骄股份、华仁物业、开元物业，也有房产中介如正合股份，也有房产电商如楼市通网、华燕房盟，也有楼盘园林景观打造的如尚柳园林，还有协和资产、中城投资等地产私募机构。

重组以来的天骄股份属于协信“商住产”模式开发运营的中后端，但房地产已进入买方市场，提供优质物业服务的产品越来越受客户青睐，这已成行业共识，同时也有助于提升公司估值。

在这一背景下，行业内品牌知名度、口碑相对逊色的远洋亿家，要迅速扩张自己的市场规模，谈何容易?

从上述数据来看，天骄股份整体盈利性与运营能力相对稳健，但缺点是负债率较高，资产规模较小。天骄股份坦言，公司之前市场开发及主营业务靠自有资金发展，但现在需要与资本对接，提供资金支持公司跨越式发展。

远洋亿家的服务业态涵盖写字楼、商业、住宅、公寓、别墅、总部、产业园等，可以根据客户不同需求提供个性化、多样化的服务品类。

也正是因为坚守于不太容易赚钱的行业，最终使它成为这个细分市场的龙头。在最近3年，睿意德与超过70%以上的中国房地产100强企业都有过合作。睿意德在全国150个城市为逾300个项目提供服务，累计服务面积超过9000万平方米，相当于395个朝阳大悦城，是商业地产服务领域最大规模的企业。

协信业绩为何遇小高峰后会突然滑落?记者注意到，协信旗下商业的主打品牌“星光系”，在重庆、上海等核心城市的多个项目均为较大体量的持有型商业。

案例：天骄股份

“新三板门槛很低，其实挂牌并不重要，关键是在这个市场下要找到自己的发展思和可持续的商业模式。”向宁远强调说，挂牌只是给原来股东带来了一个可买卖股权的机会，但并不能成交，挂牌定增可融资，但也要看公司自身。

天骄股份的前身为天骄物业，成立于1999年，实收资本200万元，主要股东为重庆协信，2015年5月股份制之前历经了多轮股权转让与增资。

以中奥到家为例，其收入来源中，物业管理服务类占比81.1%，协销业务线占比18.9%。协销是指，中奥到家派遣驻场员工到开发商的销售中心，提供协助销售的服务。过去3年，中奥到家分别为82、80和85个房产项目提供了此项服务。物业管理业务线的毛利率分别为16%、22.6%和30.7%，协销线的毛利率高达33%、46.6%和45%。

睿意德的：深耕细分行业才有机会获高估值

投资价值还看企业

模式瓶颈在哪里

远洋亿家递交挂牌申请提升市场占有率将成关键

东方证券房地产首席分析师竺劲认为，Weshare是一种资源依赖型的商业模式。它能否成功取决于新聚仁究竟能把多少资源整合入平台。上游是如何吸纳更多的度假物业开发商与之合作或者其他企业端的资源，而下游则是如何在打造好线上社区，将有旅游度假需求的社群扩大。

相对于住宅开发、销售，商业地产服务业务非常不起眼。

2015年12月底，天骄股份正式获得新三板挂牌资格。近日，《每日经济新闻》从其母公司协信集团了解到，本月底其将在重庆大本营举办新三板挂牌新闻发布会。

以正合股份为例，其当前业务仅局限于西南，仍以人海战术的房产代理业务为主，但随着登陆新三板，其董事长毛勇解释说，他们将借助电商及金融两个领域的力量，实现从洞察C端个体全链条需求到B端智力服务升级的战略转型。

据了解，天骄股份是协信集团旗下物业服务公司运作平台。从前述举动来看，天骄股份能获得新三板挂牌资格，似乎已让协信集团上下激动不已。

谈到新三板企业估值问题，铂禾投资一位熟悉新三板的相关负责人言简意赅地说，地产股不好做，电商也不热门了，关键还要看企业。

截至2015年12月31日，彩生活在全国拓展和管理的物业面积总量已经超过3.2亿平方米。截至2015年5月31日，中海物业管理的业务覆盖50个城市，合计管理建筑面积约6760万平方米。截至2014年末，中奥到家的总合约管理建筑面积为3140万平方米。

因为这个领域赚钱难度大，市场给睿意德的估值并不高。根据睿意德方面的介绍，目前市场对他们的估值是10亿元，只是目前A股市场上市的房地产服务类公司——世联行现在市值的1/14(按1月27日市值计算)。