修改条款为松绑 大摩基础投机取巧？

　　近年来业绩持续不佳的摩根士丹利华鑫基础行业证券投资基金，昨日发布召开持有人大会的第一次提示性公告，目的在于修改基金合同。大摩基础行业提出四大修改意见，分别针对基础行业定义、投资比例、业绩比较基准、分红条约进行。而根据基金调整内容来看，从拓宽选股面到取消基金分红次数下限，修改难以跑赢的业绩基准，无一不是在为自己松绑。

　　选股范围被大幅拓宽：

　　情有可原

　　选股范围是决定基金风格的关键因素。作为2004年成立的早期主题型基金，大摩基础行业在业绩压力下，如今不得不修改投资范围，显得颇为无奈。

　　大摩基础行业最开始定义的基础行业仅为四大行业，即能源行业、交通运输行业、信息基础设施行业、公用设施服务业。但如今，大摩基础行业认为，“本基金涵盖的四个行业的利润增速乏力，在全市场中占比逐渐降低，导致其业绩表现落后于市场平均水平和基金业绩基准”，于是产生改动之心。

　　大摩基础行业决定将原先四大行业拓宽成“基础工业行业、基础设施业和基础服务行业等国民经济中承担基本经济职能的行业和产业”。大摩表示，“按照申银万国行业分类，目前中国经济中的基础行业应该包括基础工业行业、基础设施业和基础服务行业三大行业集群。在此定义下，行业市值分布与全市场分布类似。且新定义下行业覆盖度基本包括所有上游行业和部分中游行业，与社会认可的基础行业概念比较近似，市场覆盖度有较大比例的提高”。

　　这一改，大摩基础行业今后便可以投资申万一级行业分类中的12大行业，选股不再有障碍，范围可以大而全了。

　　但就历史业绩来看，不论是过去还是现在，大摩基础行业自2004年成立至今，先后经历5次基金经理人事变动，大摩基础行业都鲜有辉煌。以最近四年表现来看，除2010年业绩表现处于同类型后1/2之外，其余三年年收益率均在后1/4，基本处于垫底位置。2011年，大摩基础行业亏损30.03%，在80只同类型基金中排名第70位。不难看出，即便拓宽选股范围，也需要基金经理投资能力的配合，这或许更是大摩欠缺之处。