房企大“抢钱”，两个月发债近2500亿

记者 | 马一凡

在疫情等多重因素作用下，房企融资正在多个层面显著松动。

据Wind数据，今年前两个月，国内房企债券融资2484亿元，同比上升36%。

头部房企占据了其中的大头。根据同策研究院融资监测数据，今年前两个月40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计1683亿元。

这一轮房企密集发债是境内境外齐头并进，海外短债是尤其多。据克而瑞研究中心统计，今年仅2月份的发债次数就达到2019全年发行量的一半。

从历史经验来看，每一次房企资金面的整体大放水，都会引发土地市场和楼市的连锁效应。这一次，会否有所不同？

海外债利率大降

新冠肺炎疫情给海外资本市场带来了难以想象的变化。

在中国多个科技企业赴美IPO暂缓的情况下，中国房企海外发债却热火朝天。

这次并不是在疫情中受伤惨重的中国房企海外大举找钱的独角戏，出乎意料的是，海外机构投资者给予了近期中国房企债券非常好的回馈，许多短期融资债券获得数倍甚至十几倍的超额认购。

疫情期间部分中国内地房企境外融资情况。 整理/界面新闻

2月中旬，中梁控股一笔2.5亿美元票据的利率初始指导价为9.375%，最终指导价为9%，而最终发行年利率继续降至8.75%。半年多前，中梁发行的美元债利率还在11.5%的高位。

这一轮的海外债利率是普降，惠及更多房企。最近遭遇机构做空的中国奥园，发行的一笔1.88亿美元优先票据最终利率降至4.8%，远低于这家公司去年境外融资平均7.5%的成本。

融资成本大幅降低的还有2018年在香港上市的正荣地产。打通上市融资渠道后，正荣数次通过发行境外美元债来融资，2019年全年共8次发行美元债。

今年2月份，正荣地产发行了一笔一年期2亿美元优先票据，票息5.6%，而一月中旬时正荣的美元债票息还是7.875%。同样为一年期的美元债，去年1月16日正荣额外发行的1.5亿美元优先票据，年息曾高达10.5%。

一年下来，正荣地产的美元债票息下降了近5个百分点，能节省数千万人民币的利息支出。

为什么票面利率能获得大幅下降？正荣地产相关人士对界面新闻记者表示，除了因为主体评级上升，还与一年期票据流动性较好、受到机构投资者欢迎有关。

的确，近期房企在境外资本市场以发行一年期以内短债为主，除了上述三家，还有荣盛发展、建业地产、合生创展、佳兆业等，发行利率在4.8%